Analisi: Telecom Italia di KKR si avvicina al tempo di sconto sulle chiamate in Italia

Londra, novembre 30 (Reuters) – L’acquisizione dell’Italia da parte della società di private equity KKR Telecom per 12 miliardi di dollari ha messo in evidenza lo ‘sconto italiano’, che potrebbe aiutare a stimolare l’interesse degli investitori e restringere le finanze europee volte a rilanciare la sua economia in difficoltà.

36% di sconto sui titoli globali, guadagni a 12 mesi, titoli italiani (.dMIIT00000PUS) Fai trading con lo sconto più alto degli ultimi nove anni e più del doppio della media ventennale del 16%.

Nel frattempo, il mercato azionario più ampio dell’Eurozona (.dMIEM00000PUS) Viene scambiato al 13,8% di sconto sui codici globali e 1,2 volte in più rispetto alla propria media ventennale.

Le spiegazioni di questo squilibrio includono il mix di indici italiani, che include energia “vecchia economia” e titoli bancari con quasi due terzi delle blue chip italiane. (.FTMIB) Le società finanziarie, i servizi di pubblica utilità, le telecomunicazioni, le società petrolifere e del gas costituiscono solo il 20% delle 50 maggiori società della zona euro (.STOXX50E) Operare in quei campi.

Ma soprattutto, la crescita economica vicina allo zero da due decenni, l’invecchiamento della popolazione e gli alti livelli di indebitamento dell’Italia hanno trascinato i corsi azionari del Paese.

“I mercati azionari italiani sono più economici nel contesto globale, il che ci dà l’opportunità di possedere alcune delle migliori società che scambiano ad alto valore se quotate in altri paesi, come gli Stati Uniti”, ha affermato James Mathews della Borsa europea. Il manager di Invesco, citando il produttore di piccole attrezzature D’Longi (DLG.MI) Per esempio.

Le azioni De’ Longhi sono passate da 11 euro a 29 euro a marzo 2020, ma dopo aver toccato il record di 40 euro a settembre 2021, il loro rapporto prezzo-rendimento (PE) è 13,5 volte inferiore a quello del rivale francese Seb. (SEBF.PA) 15,6 e inferiore alla media 17 per lo STOXX 600 (.STOXX).

Sconto italiano

Nel caso di Telecom Italia (TLIT.MI), A seguito di un aumento del prezzo delle azioni del 50% a seguito della proposta di KKR, rimane uno dei più economici nel suo settore, secondo BofA Global Research, che offre un valore aziendale inferiore a 6 volte il fatturato medio del settore. Per saperne di più

Ma coloro che sono più scettici nei confronti dei titoli italiani affermano che potrebbero trovare rendimenti migliori altrove.

“Ci sono alcune buone aziende in Italia, ma attività simili a livello globale in altre parti del mondo sono più redditizie e possono guadagnare maggiori ritorni sul capitale”, ha affermato Peter Rutter, co-presidente di Royal London Asset Management.

Telecom Italia ha un margine di profitto operativo più elevato rispetto alla sua rivale Telefonica (TEF.MC) E il team BT (PDL), Secondo i dati Refinitiv, ha il più basso ritorno sul capitale.

Nel frattempo, gli investitori hanno iniziato a brillare nel segmento mid-cap italiano con l’indice FTSE Italy Star. (.FTSTAR), L’indice di 75 piccole e medie imprese, è aumentato del 165% dall’inizio dell’epidemia, un record a novembre.

Alberto Ciandetti, gestore di portafoglio di Fidelity International, ha aumentato le allocazioni in Italia, sostenendo che un taglio di prezzo così ampio è irragionevole per molte aziende, poiché l’Italia è il maggior beneficiario del fondo di recupero di 50 750 miliardi dell’UE. Per saperne di più

Un iShares MSCI Italy ETF detiene circa 18,7 milioni di azioni in circolazione, in aumento di quasi il 180% dal novembre dello scorso anno, mentre gli MSCI Euros ETF sono in aumento, con UBS che suggerisce ulteriori allocazioni in Italia e Ammundi Milan ha dichiarato che convertirà la posizione selezionata. Azioni.

Poiché l’Italia prevede di utilizzare parte del denaro dell’UE per migliorare la propria infrastruttura Internet, le società di implementazione della tecnologia sono gli ovvi beneficiari delle azioni della società di servizi tecnologici Answer. (KING.MI) Ha una capitalizzazione di mercato di 36,3 miliardi, in crescita del 300% dall’inizio dell’epidemia.

“Se pensi a dov’è lo sconto oggi, penso che non sia in maiuscoletto.

Relazione di Joyce Alves; Relazione aggiuntiva di Danilo Masoni; Montaggio di Psyche Chatterjee e Alexander Smith

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