È stato un buon inizio d'anno per il mercato azionario.
L'S&P 500, uno degli indici azionari più seguiti al mondo, è cresciuto di oltre il 10% durante i primi tre mesi del 2024, sostenuto da 22 massimi storici.
Quasi il 40% delle azioni dell’indice vengono scambiate al di sopra dei livelli di 12 mesi fa. E anche quando l’indice ha perso terreno, non è stato di molto, con solo tre giorni finora nel 2024 in cui l’S&P 500 è sceso di oltre l’1% alla chiusura.
Questa mossa è stata guidata da un rinnovato appetito per le azioni. A marzo, secondo i dati dell’EPFR Global, gli investitori hanno investito quasi 50 miliardi di dollari in fondi che acquistano azioni negli Stati Uniti.
Il modesto aumento di gennaio, basato sulle aspettative che la Federal Reserve avrebbe iniziato a tagliare i tassi di interesse quest’anno, ha lasciato il posto all’ottimismo diffuso secondo cui la banca centrale potrebbe riportare l’inflazione al suo obiettivo del 2% senza causare troppi danni all’economia. Il tanto atteso “atterraggio morbido”. I nuovi dati sull'inflazione e sulla spesa pubblicati venerdì erano in linea con le aspettative degli economisti, rafforzando le aspettative prevalenti sui movimenti dei tassi di interesse della Fed.
Questa esuberanza si è diffusa negli angoli più rischiosi dei mercati finanziari. Bitcoin continua a essere scambiato sopra i 70.000 dollari, un livello raggiunto per la prima volta questo mese dopo che le autorità di regolamentazione hanno reso più semplice per gli investitori ordinari acquistare fondi che seguono il prezzo della criptovaluta. Allo stesso tempo, fusioni e acquisizioni sono aumentate vertiginosamente e le apparizioni pubbliche di Reddit e Trump Media sono state accolte con un’impennata dei prezzi delle azioni il primo giorno di negoziazione. Nei mercati del credito, dove gli investitori finanziano le aziende con obbligazioni e prestiti, la domanda di prestiti e la disponibilità a concedere prestiti sono aumentate, un segnale di ottimismo sulle prospettive per le aziende statunitensi.
Anche se la Fed prevede di tagliare i tassi di interesse tre volte quest’anno, ovvero tre quarti di punto percentuale in totale, i rendimenti offerti agli investitori rimangono ben al di sopra di quelli di altre parti del mondo, contribuendo a mantenere il flusso di soldi. Negli Stati Uniti.
“Lo vedo da tutto il mondo”, ha affermato Andrew Brenner, responsabile del reddito fisso internazionale presso National Alliance Securities.
Ma Brenner vede anche motivo di cautela. Nell'economia cominciano ad apparire delle crepe, mentre le finanze dei consumatori cominciano a peggiorare. Il debito delle carte di credito è aumentato vertiginosamente e il numero di persone inadempienti sui prestiti automobilistici è aumentato vertiginosamente Il ritmo più veloce in più di un decennio. Anche alcune aziende stanno iniziando a lottare, con il numero di persone inadempienti sul loro debito che è raddoppiato nell’ultimo anno, secondo S&P Global.
Anche l'indice Russell 2000 delle piccole imprese, che misura le aziende più vulnerabili agli alti e bassi dell'economia locale, è aumentato durante i primi tre mesi dell'anno, ma solo del 4,3%. Ci ricorda che le grandi aziende stanno spingendo al rialzo il mercato azionario, in particolare quelle che cavalcano l’onda dell’ottimismo sull’intelligenza artificiale.
“Le azioni stanno lavorando per le persone in questo momento”, ha detto Brenner. “Mi stavo solo chiedendo quanto tempo ci vorrà prima che avremo qualche problema.”
Il gruppo di titoli chiamato Magnificent Seven che ha spinto il mercato al rialzo lo scorso anno ha continuato ad avere un impatto notevole, rappresentando quasi il 40% del rialzo dell'S&P 500 durante i primi tre mesi, secondo i dati di Howard Silverblatt di S&P.
Tuttavia, i forti cali di Apple e Tesla hanno fatto sì che un gruppo più piccolo di aziende – Nvidia, Meta, Amazon e Microsoft – abbiano spinto il mercato a nuovi livelli. Sono stati responsabili solo della metà dei guadagni dell’indice.
“I guadagni sono buoni, i tassi di interesse sono al di sotto del loro picco e l’occupazione rimane elevata, con i consumatori disposti a spendere i loro stipendi”, ha affermato Silverblatt. “Quindi il mercato continua a salire.”
