Wall Street torna a salire. Questa volta, i dirigenti della banca dicono che è vero.
Bank of America (BAC), Goldman Sachs (GS), Citigroup (C), Morgan Stanley (MS) e JPMorgan Chase (JPM) hanno tutti riportato balzi nell'investment banking nel primo trimestre.
Lo hanno fatto perché le offerte pubbliche iniziali, le emissioni obbligazionarie e, in alcuni casi, fusioni e acquisizioni, hanno superato le aspettative degli analisti.
Complessivamente, i ricavi delle cinque maggiori banche sono aumentati del 26,6% rispetto allo scorso anno, raggiungendo 8,08 miliardi di dollari. Il balzo più grande è stato del 34% per Bank of America, seguito da incrementi del 32% per Goldman e Citigroup.
Gli amministratori delegati non nascondono il loro entusiasmo per questa trasformazione, dopo due anni di stagnazione nella conclusione degli accordi.
“Il gasdotto è chiaramente in crescita”, ha detto martedì agli analisti Ted Beck, capo di Morgan Stanley, usando ripetutamente la parola “rialzista globale” per descrivere la sua prospettiva.
Wall Street si trova nelle “fasi iniziali di un ciclo pluriennale di fusioni e acquisizioni”.
“Siamo chiaramente nelle fasi iniziali della riapertura dei mercati dei capitali”, ha dichiarato lunedì David Solomon, CEO di Goldman Sachs, aggiungendo: “Ho già detto in precedenza che livelli di attività storicamente bassi non dureranno per sempre”.
La ripresa dell'investment banking per queste banche non sarebbe potuta arrivare in un momento migliore, fungendo da stimolo mentre i crescenti tassi di interesse cominciavano a erodere i tradizionali margini bancari al consumo.
Wall Street attende questo momento da due anni e ha subito ripetute false partenze.
L’anno scorso avrebbe dovuto essere l’anno in cui le cose sono cambiate, poiché i dirigenti hanno promosso una serie di offerte pubbliche iniziali e annunci di fusioni. Invece, il 2023 è stato l’anno peggiore per la conclusione di accordi in un decennio, poiché i clienti sono diventati cauti su tutto, dalla direzione dei tassi di interesse alle relazioni con la Cina fino alla più ampia economia statunitense.
Lo scorso anno i ricavi dell’investment banking presso le Big Five che gestiscono grandi operazioni a Wall Street sono diminuiti in media del 9%. La quota di tali compensi associata alla consulenza fornita in materia di fusioni o acquisizioni è diminuita ulteriormente, in media del 21%.
Alcuni dirigenti hanno addirittura dovuto rinunciare a parlare di “germogli verdi” dopo che l’auspicato aumento degli accordi non si è concretizzato.
“Siamo stanchi di prevedere” quando tornerà l'investment banking, ha detto in ottobre Alistair Borthwick, direttore finanziario della Bank of America.
Ma questa volta gli amministratori delegati sono più ottimisti, citando la necessità per le aziende di crescere o ristrutturarsi sulla scia della pandemia insieme ai mandati di private equity per restituire i guadagni ai loro investitori, noti come limited partner (LP).
“I consigli di amministrazione delle aziende sono rimasti in silenzio per tre o quattro anni, e questo non è sostenibile”, ha detto Peck di Morgan Stanley. “Hanno bisogno di muoversi.”
Solomon di Goldman Sachs ha aggiunto che i soci accomandanti che hanno investito in società di private equity “stanno esercitando molta pressione sulla comunità degli sponsor finanziari affinché restituiscano più capitale”.
“Quindi penso che il ritmo accelererà nei prossimi trimestri”.
Il trading è stato un altro elemento positivo per le cinque grandi banche di Wall Street nel primo trimestre, poiché i ricavi sono aumentati di quasi l'1% rispetto a un anno fa a 31,52 miliardi di dollari e hanno superato le aspettative degli analisti.
Le azioni sono state più forti del reddito fisso. Solo Goldman Sachs ha registrato ricavi dalle negoziazioni a reddito fisso superiori a quelli dell’anno scorso.
I dirigenti bancari sono diventati più attenti a non sopravvalutare le previsioni commerciali, data la difficoltà di prevedere i ricavi aziendali.
Ma il cambiamento delle aspettative per gli Stati Uniti e l’economia globale ha portato ad un aumento dell’attività dei clienti presso queste banche.
“Penso ancora che ci sia incertezza. Non è possibile prevedere il futuro e, di conseguenza, i clienti devono in qualche modo adeguare i loro portafogli”, ha detto a Yahoo Finance Jim DeMare, responsabile dei mercati globali presso Bank of America.
“Ciò porta a più affari e ad una buona attività per noi”, ha aggiunto.
David Hollerith è un reporter senior di Yahoo Finance che si occupa di banche, criptovalute e altre aree della finanza.
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